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股市"走牛",機構(gòu)最新發(fā)聲

陳書玉 · 2024-10-05 13:16 來源:券商中國

市場突然迎來了“牛市”!

9月30日,A股主要指數(shù)放量大漲,滬深成交額突破2.5萬億元,超過2015年牛市極值創(chuàng)下歷史新高。此后,港股在A股休市期間接力上漲。

國泰基金、中歐基金、博時基金、鑫元基金、德邦基金等多家公募接受券商中國記者采訪,對市場這一輪大級別的上漲行情進行解讀。展望后市,多家公募認為,在政策支持和市場信心恢復的推動下,可以對A股市場的后續(xù)走勢做出更為積極的展望。

利好政策組合拳出臺,市場迎大漲

關于市場大漲,多家公募進行了解讀。

國泰基金認為,至少有三個因素推動市場上漲:

一是國慶出游旺季催化疊加高線城市消費券刺激,社服消費相關板塊領跑。短期微觀流動性改善創(chuàng)造行情環(huán)境基礎,基本面維度“消費券+穩(wěn)就業(yè)”組合拳或撬動內(nèi)需潛能。

二是市場信心扭轉(zhuǎn),TMT成長板塊彈性突出,對政府財政敏感的計算機最為受益。前期財政支出放緩,計算機行業(yè)盈利下修,跌幅較深進入估值底部。信創(chuàng)的發(fā)展確定性較高,下半年財政政策發(fā)力明顯。繼上半年提出發(fā)行萬億特別國債以刺激信創(chuàng)領域需求后,下半年信創(chuàng)政策的推進步伐顯著加快,國產(chǎn)化進程的穩(wěn)步推進愈發(fā)明確。政策引導下,信創(chuàng)具有足夠的空間和彈性。

三是利好政策組合拳出臺,市場進入牛市思維,金融板塊扛起牛市大旗。本周中央政治局、國務院相關部委密集召開會議,針對當前資本市場、房地產(chǎn)以及經(jīng)濟的問題,推出了一攬子超預期的利好政策。從政策效果來看,有效解決了資本市場流動性、房地產(chǎn)失速的問題,非銀板塊基本面與資本市場、房地產(chǎn)市場關聯(lián)度較高,直接受益于一攬子利好政策出臺。

博時基金表示,9月29日,央行會同金融監(jiān)管總局出臺四項金融支持房地產(chǎn)政策,涉及調(diào)整存量房貸利率、下調(diào)二套房最低首付比例、延長“金融16條”等政策期限、優(yōu)化保障性住房再貸款政策。9月29日晚,上海、廣州、深圳多地發(fā)布樓市優(yōu)化政策,釋放利好信號。疊加9月30日發(fā)布的9月PMI數(shù)據(jù)向好,制造業(yè)PMI較上月回升,非制造業(yè)及綜合PMI繼續(xù)位于榮枯線之上,經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善,也有助于提升市場風險偏好。在政策利好持續(xù)以及經(jīng)濟基本面向好等多重利好的刺激下,9月30日A股繼續(xù)大幅上漲,滬指漲幅超8%、創(chuàng)業(yè)板漲幅超15%。

萬家基金表示,9月30日的市場大漲是對上周強勁走勢的延續(xù),上周上證指數(shù)累計上漲12.81%,創(chuàng)業(yè)板指更是飆升22.71%,各大指數(shù)均大幅上漲。A股市場可能已經(jīng)迎來了重要的轉(zhuǎn)折點,正式進入反轉(zhuǎn)上升階段。政策的連續(xù)出臺,為市場提供了明確的增長預期,推動了股市的強勁上漲。

鑫元基金表示,由于政策態(tài)度轉(zhuǎn)變,貨幣政策盡出,財政政策預期強烈,市場趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。在政治局會議通稿發(fā)布后,政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變,將極大地提升市場風險偏好,極大地激勵市場信心,極大地緩解市場的悲觀情緒。市場已然展開一輪大級別的上漲行情。

富榮基金表示,9月30日,市場迎9月收官行情,創(chuàng)業(yè)板指9月單月上漲38%,創(chuàng)單月漲幅歷史紀錄,滬指9月累漲17%。30日當天A股主要指數(shù)全天狂飆,滬深成交額突破2.5萬億元創(chuàng)歷史新高。其中,計算機在申萬一級行業(yè)中漲幅排名靠前,高達13.24%。細分領域中,互聯(lián)網(wǎng)券商和證券IT強勢反彈。市場情緒高漲,成交量快速放大。對于互聯(lián)網(wǎng)券商和證券IT板塊來說,權(quán)益市場行情本身就是基本面前瞻指標。在交易量、換手率的上升帶動互聯(lián)網(wǎng)券商基本面反轉(zhuǎn)預期,交易量快速放大同時帶來券商核心交易系統(tǒng)升級改造需求。

對A股市場后續(xù)走勢做出積極展望

展望后市,目前多家公募看法較為樂觀。

國泰基金認為,本輪政策持續(xù)釋放并徹底扭轉(zhuǎn)市場趨勢,參考2005年12月、2008年11月、2024年2月等極致行情復盤推演:1)時間上,行情平均持續(xù)一定的時間;2)空間上,短期或仍有一定程度的回彈空間(修復相對港股/中概的漲幅、修復相對海外股市的估值、修復高位跌幅的一半);3)方向上,看好風險偏好驅(qū)動的超跌反彈(成長、券商)及中期基本面驅(qū)動的復蘇主線(消費、地產(chǎn))。

鑫元基金認為,本輪上漲大致會分為三個階段:快漲期、緩沖期、驗證期。在上漲的初段,以超跌反彈和預期受益為主要特征,各行業(yè)普遍輪漲。本周消費、非銀金融、地產(chǎn)等行業(yè)漲幅居前,傳統(tǒng)防守的公用事業(yè)和石油石化漲幅落后。在買入熱情得以宣泄之后,市場將進入政策陸續(xù)出臺的緩沖期,行業(yè)選擇是該階段收益的重要來源。最后是效果數(shù)據(jù)目標的驗證期,屆時如得到數(shù)據(jù)驗證,疊加對于明年的經(jīng)濟目標給出較高預期,預計市場將確立反轉(zhuǎn)。

中歐基金表示,可以對A股市場的后續(xù)走勢做出更為積極的展望。經(jīng)過連續(xù)幾天的上漲,股票市場正在向合理價值回歸,顯示出市場對于政策反應的積極態(tài)度。預計未來一段時間,隨著政策的逐步落實和增量政策的推進,A股市場有望走出過去三年的低迷狀態(tài),進入新的發(fā)展階段。中歐基金認為,A股市場的未來發(fā)展將受到政策支持和市場信心恢復的雙重推動,投資者應密切關注政策動向和市場變化,做出理性的投資決策。

德邦基金表示,當前與歷史不一樣,成交量在政策持續(xù)催化下加速放量;國慶后雖然存在不確定性,但海外影響國內(nèi)的路徑往往是通過出口影響國內(nèi)分子端,而降息等方式影響資本流動路徑;當前來看,提振情緒的因素更多的是財政政策激發(fā)內(nèi)需潛力而非外需,國內(nèi)市場相較于海外而言明顯低估,因此風險在今年國慶期間明顯弱化,國慶后的市場仍取決于國內(nèi)自身環(huán)境。當前居民端資金加速入市,甚至一度造成上交所交易宕機,周末證券開戶亦異?;鸨?,后續(xù)仍將有持續(xù)資金入市,以及央行表明有5000億元的機構(gòu)互換便利、3000億元的回購、增持再貸款的增量資金入市。策略操作上,順勢而為,堅定看多。

匯豐晉信基金認為,展望四季度,考慮政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向,預期回升帶來的估值修復彈性不可忽視。疊加目前資本市場政策周期上行,提倡上市公司提高分紅等措施將改善市場長期的內(nèi)在資金供需結(jié)構(gòu),降息周期和市場對于高收益資產(chǎn)的需求則將增加權(quán)益資產(chǎn)的配置需求。后續(xù)市場有望繼續(xù)維持重估進程。多方面因素共振下,預計市場風險偏好將提升,風險溢價有望下行,當前估值處于歷史相對低位的權(quán)益資產(chǎn)有望迎來價值重估。

短期看,隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼,通脹低位回升,流動性寬裕,市場盈利筑底,低估值順周期板塊投資價值較為突出。長期看,中國經(jīng)濟的動能正在發(fā)生重構(gòu),“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關的新的經(jīng)濟增長動能將具備更大的長期發(fā)展空間,是權(quán)益資產(chǎn)低位時值得重點布局的方向。綜合看,目前新經(jīng)濟動能成長板塊和傳統(tǒng)順周期價值板塊均存在細分投資機會,整體優(yōu)選兼顧長期發(fā)展空間和盈利改善彈性的板塊。重點看好以下方向:產(chǎn)業(yè)趨勢和產(chǎn)業(yè)政策共振的新質(zhì)生產(chǎn)力板塊:AI硬件,高端制造,醫(yī)藥等;受益穩(wěn)增長政策的順周期板塊:工業(yè)金屬、家電等。

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